Taaleri Arvo Rein Osake Kasvu A

Sijoitusrahasto, joka sijoittaa saksankielisen Euroopan arvoyhtiöihin

Yleiskatsaus

Sijoituspolitiikka

Taaleri Arvo Rein tarjoaa mahdollisuuden sijoittaa maailman johtaviin yrityksiin ajattoman arvosijoittamisen periaattein. Arvosijoittamisessa pyritään löytämään edullisesti hinnoiteltuja yhtiöitä ja myydään ne, kun yhtiön arvo on noussut tarpeeksi korkeaksi. Arvo Rein sijoittaa saksankieliseen Eurooppaan (Saksa, Sveitsi, Itävalta). Suuri osa rahaston varoista on sijoitettu yhtiöihin, jotka nauttivat pitkäkestoisista myönteisistä trendeistä. Kohdealueella on runsaasti laadukkaita yrityksiä, joita salkunhoitajamme Jonas Koivula on seurannut noin 15 vuoden ajan. Täten on mahdollista muodostaa salkku, jossa yhdistyvät liiketoimintalaatu ja maltillinen arvostustaso – usein myös perheomistustausta. Tyypillisesti rahasto on keskeisillä arvostusmittareilla yleistä Euroopan markkinaa alhaisemmin hinnoiteltu liiketoimintalaadun kärsimättä. Rahasto on päihittänyt vertailuindeksinsä selvästi toiminnan alusta mitattuna.

Historialliset tuotot

Vuoden alusta: −9,74%

3 vuotta p.a.: 1,32%

5 vuotta p.a.: 4,20%

10 vuotta p.a.: -

Vertailuindeksi

DJ Stoxx 600 TR net (100%)

ISIN	FI4000340146
Perustamispäivä	15.3.2019
Osuuden arvo	257,20 EUR (4.8.2020)
Nettovarat yht. (milj.)	198,00 EUR (4.8.2020)
Riskitaso	4/7 1 = Matalampi riski, matalampi odotettu tuotto 7 = Korkeampi riski, korkeampi odotettu tuotto
Hallinnointipalkkio	1,20% Palkkiot ja kulut

Arvonkehitys 100 (EUR)

4.8.2020

Salkunhoitajan katsaus

Heinäkuu oli kohtuullisen rauhallista aikaa osakemarkkinoilla. Monien mielenkiinnolla odottama Q2-tuloskausi pääsi käyntiin. Sijoittajien katseet olivat koronan aiheuttamissa vaurioissa yhtiöiden tuloksiin ja näkymiin. Q2:n ennakoidaan jäävän monille yhtiöille pohjakvartaaliksi pahimpien koronarajoitteiden purkauduttua useimmissa maissa Euroopassa. Vaikka tuloskausi on vielä kesken, vaikuttaisi siltä, että niin Yhdysvalloissa kuin Euroopassa Q2-tulokset ovat ylittämässä analyytikkoennusteet suhteellisen selvästi eli kehitys on ollut pelättyä parempaa. Osakereaktiotkin ovat olleet näkemyksemme mukaan enimmäkseen positiivisia. Koronatilanne elää yhä, joten markkinoilla tuijotetaan tiukasti pandemian etenemistä ja mahdollisia rokoteuutisia.

Arvosijoitustyylin vastatuuli ei ole helpottanut koronaympäristössä. Siihen suhteutettuna olemme erittäin tyytyväisiä, että olemme pystyneet suoriutumaan näin vahvasti. Tässä on auttanut painotuksemme laadukkaissa, mutta maltillisesti hinnoitelluissa yhtiöissä. Esimerkiksi SAP antoi positiivisen tulosvaroituksen heinäkuussa ja nosti vielä tulosraportinkin yhteydessä kassavirtanäkymäänsä. SAP on selvästi Saksan arvokkain listattu yhtiö. Koronaympäristö on satanut teknologiayhtiöiden laariin ja tässä genressä SAP on Euroopan suurin ja mahtavin. Amerikkalaiset verrokit tosin ovat pesseet Euroopan mennen tullen. Iloksemme salkkuun ei ole juurikaan tullut pettymysluontoisia uutisia, vaan kautta linjan uutisvirta on ennemminkin ollut hivenen alhaisia odotuksia parempaa. Jopa teollisuuden puolella on nähty orastavia indikaatioita siitä, että maailma ei ole täysin loppumassa. Rahaston osalta tuloskausi on vielä kesken, mutta toistaiseksi olemme tyytyväisiä sen antiin.

Tuotot

Historialliset tuotot

Vuoden alusta: −9,74%

3 vuotta p.a.: 1,32%

5 vuotta p.a.: 4,20%

10 vuotta p.a.: -

Riskitaso 4/7

1 = Matalampi riski, matalampi odotettu tuotto
7 = Korkeampi riski, korkeampi odotettu tuotto

Tuotto/riski-analyysi

Riskimittari	1 vuosi	3 vuotta	5 vuotta
Volatiliteetti	27,32	18,90	17,57
Sharpen luku	0,11	0,07	0,24

Omistukset

Omaisuuslajit %

	Netto
Osakkeet	98,47
Joukkolainat	0,00
Rahamarkkinat	1,53
Muut	0,00

Maajakauma %

31.7.2020

	Rahasto
Saksa	59,72
Sveitsi	24,58
Luxemburg	10,93
Itävalta	2,53
Ranska	2,25

10 suurinta sijoitusta

50,16% osuus rahaston kaikista sijoituksista

SAP AG
Saksa
7,63%
AROUNDTOWN PROPERTY HOLDINGS
Luxemburg
5,98%
Fresenius Se & Co
Saksa
5,70%
Allgeier AG
Saksa
5,67%
CANCOM
Saksa
5,58%
Swiss Re Ltd
Sveitsi
4,75%
DERMAPHARM HOLDING SE
Saksa
4,15%
HBM HEALTHCARE IVST-A
Sveitsi
3,82%
Swiss Life Holding-Reg
Sveitsi
3,47%
Allianz Se-Reg
Saksa
3,41%

Palkkiot ja kulut

Hallinnointipalkkio	1,20%
Tuottopalkkio	20,00% 20 % vertailuindeksin ylittävästä tuotosta 12 kuukauden ajalta päivittäin laskettuna.
Merkintäpalkkio	1,00%
Lunastuspalkkio	1,00%