Yleiskatsaus

Sijoituspolitiikka

Rahasto sijoittaa varansa pääosin saksankielisten maiden ns. arvoyhtiöiden osakkeisiin ja näiden yhtiöiden osakesidonnaisiin arvopapereihin. Rahaston sijoitusprosessia on kuvattu tarkemmin rahastoesitteessä. Rahasto harjoittaa aktiivista salkunhoitoa, joten rahaston omistusten sisältö voi muuttua lyhyelläkin aikavälillä merkittävästi.

Arvonkehitys 100 (EUR)

30.9.2019

Riskitaso 4/7

1 = Matalampi riski, matalampi odotettu tuotto
7 = Korkeampi riski, korkeampi odotettu tuotto

ISIN
FI4000340146
Perustamispäivä
15.3.2019
Osuuden arvo
255,24 EUR
17.10.2019
Nettovarat yht. (milj.)
190,41 EUR
30.9.2019

Vertailuindeksi

STOXX Europe 600 NTR (100%)

Salkunhoitajan katsaus

Syyskuussa markkina jatkoi eloaan suhteellisen neutraaleissa tunnelmissa mutta kauppasodan hermostuttamana. Euroopassa erinäiset talousluvut olivat kauttaaltaan heikkoja, mikä osaltaan lisäsi sijoittajien huolia. Osakepoimijoina kävimme kahdessa osakeseminaarissa Saksassa syyskuun aikana. Näissä tapasimme yhteensä ainakin viitisen kymmentä yhtiötä. Vierailimme myös Corestaten pääomamarkkinapäivillä Frankfurtissa.

Seminaarien perusteella markkinat ovat entistäkin jakaantuneemmat ns. voittajiin ja häviäjiin, mikäli päätelmiä tekee tämänhetkisten sijoittajatunnelmien perusteella. Monet laadukkaiksi mielletyt yhtiöt ovat äärimmäisen kysyttyjä ja sijoittajia kiinnostaa kuunnella heidän tarinoitaan. Vastaavasti useat vähänkin heikommassa hapessa olevat yhtiöt eivät kiinnosta ketään. Arvo Reinin osalta olemme varsin tyytyväisiä salkun koostumukseen, jossa yhdistyvät mielestämme hyvä liiketoimintalaatu ja maltillinen arvostustaso. Eurooppa on monella tapaa ”japanistumassa” eli korot ovat rakenteellisesti alhaalla, väestö ikääntyy ja inflaatio on matalaa – kaikkinensa talous ei oikein saa lisättyä kierroksia. Täten painotamme esimerkiksi teknologiasektoria, terveydenhuoltoa ja kiinteistösektoria. Näistä sektoreista löytyy mielestämme lukuisia mielenkiintoisia yhtiöitä, vastaavassa järjestyksessä sektoreittain esimerkkeinä mainittakoon RIB Software, Dermapharm Holding ja Aroundtown. Luonnollisesti salkussamme on myös teollisuusyhtiöitä, jotka oletettavasti lopulta elpyvät, vaikka nykyinen ympäristö onkin hankala ja voi jatkua sellaisena vielä pitkään. Kaikkinensa merkittäviä muutostarpeita salkkurakenteeseen on seminaarien perusteella tulossa hyvin vähän.

Tuotot

Historialliset tuotot

17.10.2019

Vuoden alusta
19,53%
3 vuotta p.a.
9,26%
5 vuotta p.a.
10,41%
10 vuotta p.a.
-

Tuotto/riski-analyysi

30.9.2019

Riskimittari 1 vuosi 3 vuotta 5 vuotta
Volatiliteetti 19,27 13,40 14,10
Sharpen luku −0,06 0,72 0,70
Positiiviset kuukaudet 6 20 35
Negatiiviset kuukaudet 6 16 25

Omistukset

Omaisuuslajit %

Netto
Osakkeet 97,95
Joukkolainat 0,00
Käteinen 1,22
Muut 0,83

Sektoripainot %

Rahasto
Sykliset 33,02
Perusmateriaalit 2,52
Syklinen kulutus 6,93
Rahoituspalvelut 8,65
Kiinteistöala 14,92
Herkät 45,91
Viestintä 0,00
Energia 0,00
Teollisuus 24,26
Teknologia 21,65
Vakaat 21,07
Ei-syklinen kulutus 0,00
Terveydenhuolto 20,90
Julkishyödykkeet 0,17

Maajakauma %

Rahasto
Saksa 77,68
Sveitsi 17,67
Itävalta 3,30
Yhdysvallat 0,98
Luxemburg 0,09
Iso-Britannia 0,06
Belgia 0,06
Intia 0,04
Ranska 0,03
Kiina 0,03
Muut 0,04

10 suurinta sijoitusta

48,07% osuus rahaston kaikista sijoituksista

  1. Dermapharm Holding SE Bearer Shares
    Saksa
    6,62%
  2. Sixt SE Participating Preferred
    Saksa
    6,01%
  3. Corestate Capital Holding SA
    Luxemburg
    5,93%
  4. Aroundtown SA
    Luxemburg
    5,91%
  5. Bechtle AG
    Saksa
    5,14%
  6. Fresenius SE & Co KGaA
    Saksa
    5,02%
  7. Also Holding AG
    Sveitsi
    4,47%
  8. CANCOM SE
    Saksa
    3,38%
  9. HBM Healthcare Investments AG Ord
    Sveitsi
    2,80%
  10. RIB Software SE
    Saksa
    2,79%

Palkkiot ja kulut

Vaihtopalkkio
-
Lunastuspalkkio
1,00%
Merkintäpalkkio
1,00%
Juoksevat kulut
1,20%
Tuottopalkkio
20,00%
Hallinnointipalkkio
1,20%
Kokonaiskulusuhde (TER)
-

Minimisijoitukset

Lisämerkintä
100 EUR
Ensimerkintä
100 EUR

Salkunhoitajat

Jonas Koivula

Jonas Koivula

Salkunhoitaja
Salkunhoito
Helsinki
+358 50 500 4191
Olli Viitikko

Olli Viitikko

Salkunhoitaja
Salkunhoito
Helsinki
+358 40 450 3741

Dokumentit

Kuukausiraportti
Avaintietoesite
Rahastoesite
Sijoitusrahaston säännöt